Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jest agencją federalną odpowiedzialną za administrowanie federalnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, które chronią inwestorów. SEC zapewnia również, że rynki papierów wartościowych są uczciwe i uczciwe oraz, jeśli to konieczne, egzekwuje przepisy dotyczące papierów wartościowych poprzez odpowiednie sankcje. Zasadniczo SEC nadzoruje działalność wszystkich uczestników rynków papierów wartościowych – w tym spółek publicznych, przedsiębiorstw użyteczności publicznej, firm inwestycyjnych i doradców oraz maklerów i dealerów papierów wartościowych – w celu zapewnienia, że inwestorzy są odpowiednio poinformowani, a ich interesy są chronione. Małe firmy najczęściej kontaktują się z SEC, gdy decydują się na publiczną ofertę papierów dłużnych lub papierów wartościowych. Każda firma, która chce wyemitować akcje, musi najpierw złożyć oświadczenie rejestracyjne w SEC. Inną rolą SEC jest pełnienie funkcji doradcy sądów federalnych w sprawach z rozdziału 11 (postępowanie naprawcze przedsiębiorstwa na mocy rozdziału 11 ustawy o reformie upadłości z 1978 r.).
ORGANIZACJA I OBOWIĄZKI SEC
SEC została utworzona przez Kongres w 1934 roku na mocy Ustawy o Giełdzie Papierów Wartościowych jako niezależna, bezpartyjna, quasi-sądowa agencja regulacyjna. Komisja składa się z pięciu członków: jednego przewodniczącego i czterech komisarzy. Każdy członek jest mianowany przez prezydenta na pięcioletnią kadencję, z terminami rozłożonymi. Personel komisji składa się z prawników, księgowych, analityków finansowych, inżynierów, śledczych, ekonomistów i innych specjalistów. Personel SEC jest podzielony na wydziały i biura, w skład których wchodzi 12 oddziałów regionalnych i oddziałów, z których każdy kierowany jest przez urzędników wyznaczonych przez przewodniczącego SEC.
Przewodniczący i komisarze SEC są odpowiedzialni za zapewnienie, że spółki publiczne, maklerzy lub dealerzy papierów wartościowych, firmy inwestycyjne i doradcy oraz inni uczestnicy rynków papierów wartościowych przestrzegają federalnego prawa papierów wartościowych. Przepisy te zostały opracowane, aby pomóc inwestorom publicznym w dokonywaniu świadomych analiz i decyzji inwestycyjnych – głównie poprzez zapewnienie odpowiedniego ujawniania istotnych informacji. SEC nie dokonuje jednak żadnej oceny jakości firmy dokonującej IPO; chodzi jedynie o zapewnienie, że dokumenty rejestracyjne i prospekt emisyjny zawierają informacje niezbędne potencjalnym inwestorom do podejmowania świadomych decyzji. SEC ma również prawo do wszczęcia sankcji prawnych – zarówno cywilnych, jak i karnych – wobec firm, jeśli agencja ustali, że materiały IPO zawierają poważne pominięcia, informacje wprowadzające w błąd lub jawne nieprawdziwe informacje. „Jeśli SEC znajdzie błędy podczas procesu rejestracji, może to opóźnić IPO” – powiedział Chuck Berg w Kurier biznesowy z Cincinnati . „Jeśli po wejściu firmy na giełdę wykryje błędy lub przeoczenia, może wkrótce uzyskać gruntowne — i nieprzyjemne — zrozumienie odpowiedzialności prawnej”.
Istnieje siedem głównych przepisów, za których administrowanie SEC jest odpowiedzialna:
- Ustawa o papierach wartościowych z 1933 r.
- Ustawa o Giełdzie Papierów Wartościowych z 1934 r.
- Ustawa o holdingu użyteczności publicznej z 1935 r.
- Trust Indenture Act z 1939 r.
- Ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r
- Ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r
- Ustawa Sarbanesa-Oxleya z 2002 r.
Ustawa o papierach wartościowych z 1933 r., znana również jako prawo „prawdy o papierach wartościowych”, ma dwa podstawowe cele: 1) wymaganie, aby inwestorzy otrzymywali istotne informacje dotyczące papierów wartościowych oferowanych do publicznej sprzedaży; oraz 2) aby zapobiec wprowadzaniu w błąd, oszustwom i innym oszustwom przy sprzedaży papierów wartościowych. SEC zapewnia spełnienie obu tych celów.
Ustawa o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r. rozszerzyła doktrynę „ujawniania” (z ustawy o papierach wartościowych z 1933 r.) na papiery wartościowe notowane i zarejestrowane do publicznego obrotu na amerykańskich giełdach papierów wartościowych. W 1964 roku Nowelizacja Ustawy o Papierach Wartościowych rozszerzyła przepisy dotyczące ujawniania i raportowania na kapitałowe papiery wartościowe na rynku pozagiełdowym. Ustawa ma na celu zapewnienie (za pośrednictwem Komisji Papierów Wartościowych i Giełd) uczciwych i prawidłowych rynków papierów wartościowych poprzez zakazanie niektórych rodzajów działalności oraz określenie zasad funkcjonowania rynków i uczestników.
jake anderson śmiertelnie niebezpieczna wartość netto
SEC administruje również ustawą o holdingach użyteczności publicznej z 1935 r. Regulacją na mocy tej ustawy podlegają międzypaństwowe spółki holdingowe zajmujące się działalnością w zakresie usług energetycznych lub dystrybucją detaliczną gazu ziemnego lub przemysłowego. Sprawozdania składane do SEC przez te spółki holdingowe zawierają szczegółowe informacje dotyczące organizacji, struktury finansowej oraz działalności spółki holdingowej i jej spółek zależnych. Spółki holdingowe podlegają regulacjom SEC w obszarach takich jak struktura korporacyjna, przejęcia oraz emisja i sprzedaż papierów wartościowych.
Ustawa Trust Indenture Act z 1939 r. ma zastosowanie do obligacji, skryptów dłużnych, weksli i podobnych dłużnych papierów wartościowych oferowanych do publicznej sprzedaży i emitowanych na podstawie umów powierniczych, na których jednorazowo nie ma wartości 7,5 mln USD. Inne przepisy ustawy zabraniają syndykowi konfliktu interesów; wymagać, aby powiernik był korporacją o minimalnym łącznym kapitale i nadwyżce; i narzucić powiernikowi wysokie standardy postępowania i odpowiedzialności.
SEC zapewnia również zgodność z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Ustawa ta ma na celu uregulowanie działalności spółek zajmujących się głównie inwestowaniem, reinwestowaniem i obrotem papierami wartościowymi, których własne papiery wartościowe są oferowane publicznie. Ważne jest, aby potencjalni inwestorzy zrozumieli, że chociaż SEC pełni rolę agencji regulacyjnej w takich przypadkach, SEC nie nadzoruje działalności inwestycyjnej firmy, a sama obecność SEC jako agencji regulacyjnej nie gwarantuje bezpiecznych inwestycji.
Ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r. — również nadzorowana przez SEC — ustanawia styl lub system regulowania doradców inwestycyjnych. Główna myśl tego aktu wymaga, aby wszystkie osoby lub firmy, które otrzymują wynagrodzenie za doradzanie komukolwiek w sprawie możliwości inwestowania w papiery wartościowe, były zarejestrowane w SEC i przestrzegały ustalonych standardów ochrony inwestorów. SEC ma prawo i możliwość odebrania doradcy inwestycyjnemu jego rejestracji, jeśli doszło do naruszenia prawa.
W 2002 roku Kongres uchwalił ustawę Sarbanes-Oxley i została ona podpisana. SEC jest odpowiedzialna za administrowanie częściami tego szeroko zakrojonego ustawodawstwa. Ustawa pojawiła się w następstwie poważnych zarzutów oszustw księgowych i serii bankructw bardzo głośnych, notowanych na giełdzie firm. Ustawa ustanowiła bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące sprawozdawczości i zwiększyła osobistą odpowiedzialność, którą muszą ponosić zarówno dyrektorzy generalni, jak i dyrektorzy finansowi podczas podpisywania raportów korporacyjnych. Spełnienie wymogów tej ustawy zwiększyło obciążenie pracą firm notowanych na giełdzie oraz firm wykonujących prace audytorskie. W szczególności, paragraf 404 ustawy Sarbanes-Oxley wymaga, aby roczny raport spółki zawierał oficjalny zapis kierownictwa dotyczący skuteczności wewnętrznych kontroli spółki. Sekcja ta wymaga również, aby audytorzy zewnętrzni poświadczali sprawozdanie kierownictwa dotyczące kontroli wewnętrznych. Audyt zewnętrzny jest wymagany w celu potwierdzenia sprawozdania zarządu.
Wreszcie SEC powierzono pewną odpowiedzialność związaną z naprawą upadłości przedsiębiorstw, potocznie określaną jako postępowanie na podstawie Rozdziału 11. Rozdział 11 Kodeksu Upadłościowego daje SEC zezwolenie na udział we wszelkich postępowaniach, ale SEC zajmuje się przede wszystkim postępowaniami, które bezpośrednio wiążą się z istotnym interesem inwestorów publicznych.
BIBLIOGRAFIA
„Potrzebne są świeże strategie dla nowych wymogów sprawozdawczych SEC”. Zarząd Spółki . marzec-kwiecień 2003.
ile lat ma Ricky buźka
MacAdam, Donald H. Start-up do IPO . Xlibris Corporation, 2004.
Mirzy, Patryku. „Niektóre firmy walczą o spełnienie wymogów sprawozdawczych SEC”. HRMagazyn . Maj 2004.
Skousen, K. Fred. Wprowadzenie do SEC . South-Western College Publishing, 1991.
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd. „Podsumowanie działań SEC i przepisów związanych z SEC na podstawie ustawy Sarbanes-Oxley z 2002 r.” dostępne od http://www.sec.gov/news/press/2003-89a.htm . 30 lipca 2003 r.
