Warren Buffett opublikował w sobotę swój doroczny list od akcjonariuszy. Przeczytałem go szybko, w ramach mojej pracy nad zaktualizowanym, poprawionym wydaniem mojego bezpłatnego e-booka, Warren Buffett przepowiada przyszłość (które możesz Pobierz tutaj .)
Z listu było kilka przekonujących wniosków, w tym to, jak Buffett przyjął niektóre ze swoich największych błędów.
Ale mając dzień lub dwa z perspektywy czasu, zdaję sobie sprawę, że przegapiłem coś, czego spodziewałem się zobaczyć – w rzeczywistości trzy rzeczy – ponieważ Buffett nigdy o nich nie wspomniał. A prawda jest taka, że uderza ich nieobecność.
1. Um, pandemia?
List Buffetta liczy 7218 słów, ale jako Katherine Chiglinsky z Bloomberg Zwrócono uwagę, że nie ma prawie słowa o największym globalnym wydarzeniu ostatniego roku: pandemii Covid-19.
W rzeczywistości termin „COVID-19” pojawia się tylko raz, a potem tylko po namyśle, opisując, jak jedna z podległych Berkshire firm, Nebraska Furniture Mart, ustanowiła rekord sprzedaży w 2020 roku („pomimo… zamykania… dla więcej niż sześć tygodni z powodu COVID-19).
Ponadto: Pandemia? Koronawirus? Maski? Szczepionki? Leki? Farmacja?
Żadne z tych słów nie zostało wymienione. W rzeczywistości, nawet gdy Buffett opisuje, w jaki sposób Berkshire musiał zrezygnować ze swojego dorocznego spotkania i przejść w pełni wirtualny w zeszłym roku, i przedstawia plany, aby zrobić to ponownie w tym roku (w Los Angeles, nie w Omaha), udaje mu się to zrobić, nie wspominając o powód, dla którego cała sprawa została odwrócona.
Jeszcze dziwniejsze: Buffett ledwo wspomina o pandemii, nawet w kontekście swojego wielkiego Mea culpa w liście, ponad 11 miliardów dolarów odpisu, które Berkshire musiało dokonać w wyniku wyników Precision Castparts.
Precision Castparts produkuje urządzenia dla firm z branży lotniczej i energetycznej, a jak wskazuje Chiglinsky, głównym powodem, dla którego osiągnęły gorsze wyniki w zeszłym roku, był zmniejszony popyt podczas pandemii.
Ale z wyjątkiem krótkiej, przelotnej wzmianki o „niekorzystnych wydarzeniach w przemyśle lotniczym, najważniejszym źródle klientów PCC”, to wszystko. Buffett tego nie porusza.
kto jest mężem Lestera Holta?
2. Klimat polityczny?
Oto kolejna rzecz, która się nie pojawia: klimat polityczny w USA. Nie żeby dokładnie o to chodziło w tym liście, ale uderzające jest to, że w ogóle o tym nie wspominając – wybory prezydenckie w 2020 roku, protesty przeciwko sprawiedliwości rasowej, które wybuchły w całym kraju w ciągu ostatnich 12 miesięcy, i powstanie z 6 stycznia na Kapitolu.
Naprawdę nie wiem, co zrobić z ciszą, nawet jeśli wydaje mi się, że byłoby to istotne. Na przykład nie ma nic o ryzyku, na jakie narażone są ubezpieczyciele, ani o kontekście 5,4 procentowego udziału firmy Apple w Berkshire – powiedzmy, „koalicji stanowych prokuratorów generalnych wraz z Departamentem Sprawiedliwości USA”, które podobno „przyjęły pierwsze kroki w kierunku uruchomienia sondy antymonopolowej Apple”.
To trochę zmiana dla Buffetta, który wcześniej w swojej karierze nie milczał na temat polityki.
Na przykład w 2008 roku poparł Baracka Obamę na prezydenta i wniósł datki; w tym samym roku powiedział, że użył słowa „lobotomia”, wyjaśniając, czego potrzeba, aby mógł poprzeć republikańskiego przeciwnika Obamy, senatora Johna McCaina.
Buffett ponownie poparł Obamę w 2012 r., poparł Hillary Clinton w 2016 r. i skrytykował ówczesnego kandydata Donalda Trumpa za niewydanie zeznań podatkowych. Ale tym razem – nie tylko w liście, pamiętasz, ale przez cały rok? Milczenie w polityce.
Warto podkreślić, że Buffett ma dużo perspektywy, politycznie rzecz biorąc. Jak powiedział w 2017 r., żył pod 15 z ówczesnych 45 prezydentów (czyli teraz 16 z 46) i handlował pod każdym prezydentem od FDR.
„Pierwszym był [prezydent Herbert] Hoover”, Buffett powiedział CNBC w 2017 roku. „Miałem tylko 2 lata, kiedy odszedł, więc nie byłem wtedy aktywny. Ale Roosevelt był następny. I kupiłem pod nim akcje, chociaż mój tata myślał, że to koniec świata, kiedy został wybrany.
3. Sukcesja
Rok temu Buffett mówił o palącym pytaniu w Berkshire: kto przejmie obowiązki, gdy on i Charlie Munger nie będą już w stanie kierować firmą?
jak wysoki jest dean norris
„Charlie i ja dawno temu weszliśmy do strefy pilnej”, przyznał wtedy Buffett, kiedy miał 89 lat, a Munger 96. „To nie jest dla nas najlepsza wiadomość. Ale akcjonariusze Berkshire nie muszą się martwić. Wasza firma jest w 100 procentach przygotowana na nasz wyjazd.
Tak jak ty, ja i każda inna żyjąca dusza, Buffett i Munger są teraz o rok starsi.
W rezultacie Buffett powiedział w zeszłym roku, że planuje dać „większą ekspozycję” dwóm najbardziej prawdopodobnym następcom: Ajit Jain i Greg Abel, którzy zarządzają odpowiednio częścią ubezpieczeniową i nieubezpieczeniową Berkshire.
Plan zakładał, że dołączą do Buffetta i Mungera na scenie podczas dorocznego spotkania, ale oczywiście spotkanie nie poszło zgodnie z planem. Nie było tam ani Jaina, ani Mungera.
Abel siedział przy stole obok Buffetta w audytorium, ale tak naprawdę niewiele mówił.
Nie spodziewałbym się, że Buffett powtórzy wszystko dosłownie z zeszłego roku – ale tak naprawdę kwestia sukcesji prawie nie pojawiła się w tegorocznym liście, z wyjątkiem tego, że Buffett obieca, że w tym roku wszyscy czterej będą na podium W Los Angeles.
„Nasi inni nieocenieni wiceprzewodniczący, Ajit Jain i Greg Abel, będą z nami, aby odpowiadać na pytania dotyczące ich dziedzin” – napisał.
Czy powinniśmy coś wczytać w te pominięcia? Jeszcze nie wiem. Ale teraz, kiedy cofnąłem się i zobaczyłem, że ich tu nie ma, nie mogę przestać ich nie widzieć.
(Nie zapomnij o darmowym e-booku, Warren Buffett przepowiada przyszłość . Możesz pobierz aktualne wydanie tutaj , za darmo.)
