Venture capital to rodzaj inwestycji kapitałowych zwykle dokonywany w szybko rozwijających się firmach, które wymagają dużego kapitału lub w firmach rozpoczynających działalność, które mogą wykazać, że mają silny biznesplan. Kapitał wysokiego ryzyka może być dostarczany przez zamożnych inwestorów indywidualnych, profesjonalnie zarządzane fundusze inwestycyjne, wspierane przez rząd korporacje inwestycyjne dla małych przedsiębiorstw (SBIC) lub podmioty zależne firm bankowości inwestycyjnej, towarzystw ubezpieczeniowych lub korporacji. Takie organizacje venture capital zazwyczaj inwestują w prywatne firmy typu start-up o wysokim potencjale zysku. W zamian za swoje fundusze organizacje venture capital zwykle wymagają pewnego procentu kapitału własnego firmy (od 25 do 55 procent), pewnej kontroli nad planowaniem strategicznym i uiszczania różnych opłat. Ze względu na wysoce spekulacyjny charakter swoich inwestycji, organizacje venture capital oczekują wysokiej stopy zwrotu. Ponadto często chcą uzyskać ten zwrot w stosunkowo krótkim czasie, zwykle w ciągu trzech do siedmiu lat. Po tym czasie kapitał jest albo odsprzedawany firmie-klientowi, albo oferowany na giełdzie.
Małemu przedsiębiorstwu trudniej pozyskać kapitał wysokiego ryzyka niż inne źródła finansowania, takie jak kredyty bankowe i kredyty dostawców. Przed zapewnieniem kapitału podwyższonego ryzyka nowej lub rozwijającej się firmie, organizacje venture capital wymagają formalnej propozycji i przeprowadzenia dokładnej oceny. Nawet wtedy mają tendencję do zatwierdzania tylko niewielkiego odsetka otrzymanych propozycji. Przedsiębiorca z małym start-upem nie powinien brać pod uwagę kapitału wysokiego ryzyka, jeśli na przykład jego celem jest przekształcenie swojej raczkującej usługi projektowania graficznego w średniej wielkości regionalną firmę z życzeniami. Ten profil nie pasuje do celów inwestorów venture capital. Firmy venture capital zazwyczaj szukają możliwości inwestycyjnych w firmach, które oferują szybki wzrost, a także coś nowego: nową technologię lub zastosowanie technologii, nowy związek chemiczny, nowy proces wytwarzania produktu itp. zdecydowany być tego rodzaju, który może zainteresować inwestorów venture capital, następnym krokiem jest rozpoczęcie planowania. Najważniejszą rzeczą, jaką przedsiębiorca może zrobić, aby zwiększyć swoje szanse na pozyskanie kapitału wysokiego ryzyka, jest planowanie z wyprzedzeniem.
Kapitał wysokiego ryzyka oferuje małym firmom szereg korzyści, w tym pomoc w zarządzaniu i niższe koszty w krótkim okresie. Wady związane z kapitałem wysokiego ryzyka obejmują możliwą utratę efektywnej kontroli nad przedsiębiorstwem oraz stosunkowo wysokie koszty w długim okresie. Ogólnie rzecz biorąc, eksperci sugerują, że przedsiębiorcy powinni uważać kapitał wysokiego ryzyka za jedną z wielu strategii finansowania i w miarę możliwości starać się połączyć go z finansowaniem dłużnym.
PROCES OCENY
Ponieważ często trudno jest ocenić potencjał zarobkowy nowych pomysłów biznesowych lub bardzo młodych firm, a inwestycje w takie firmy nie są zabezpieczone przed niepowodzeniami biznesowymi, kapitał wysokiego ryzyka jest bardzo ryzykowną branżą. W rezultacie firmy venture capital ustalają rygorystyczne zasady i wymagania dotyczące rodzajów ofert, które będą nawet rozważać. Niektórzy inwestorzy venture capital specjalizują się na przykład w określonych technologiach, branżach lub obszarach geograficznych, podczas gdy inni wymagają określonej wielkości inwestycji. Czynnikiem może być również dojrzałość firmy. Podczas gdy większość firm venture capital wymaga, aby ich firmy klienckie miały pewną historię operacyjną, bardzo niewielka liczba zajmuje się finansowaniem startupów dla firm, które mają dobrze przemyślany plan, coś „nowego” i doświadczoną grupę zarządzającą.
Generalnie inwestorom venture capital najbardziej zależy na wspieraniu spółek o niskich bieżących wycenach, ale z dobrymi szansami na osiągnięcie przyszłych zysków rzędu 30 proc. rocznie. Najbardziej atrakcyjne są innowacyjne firmy w szybko rozwijających się branżach z niewielką liczbą konkurentów. Najlepiej byłoby, gdyby firma i jej produkt lub usługa miały jakąś unikalną cechę rynkową, która odróżniałaby ją od naśladowców. Większość firm venture capital szuka możliwości inwestycyjnych w przedziale od 250 000 do 2 milionów dolarów. Ponieważ inwestorzy venture capital stają się współwłaścicielami firm, w które inwestują, mają tendencję do szukania firm, które mogą zwiększyć sprzedaż i generować duże zyski za pomocą zastrzyku kapitału. Ze względu na związane z tym ryzyko mają nadzieję uzyskać zwrot od trzech do pięciu razy w stosunku do początkowej inwestycji w ciągu pięciu lat.
jak wysoki jest Mike Golic
Organizacje venture capital zazwyczaj szybko odrzucają zdecydowaną większość — 90 procent lub więcej — propozycji, ponieważ uznaje się je za słabo dopasowane do priorytetów i zasad firmy. Następnie bardzo dokładnie i przy znacznych kosztach badają pozostałe 10 procent propozycji. Podczas gdy banki zwykle koncentrują się na przeszłych wynikach firm przy ocenie ich pod kątem kredytów, firmy venture capital koncentrują się raczej na swoim przyszłym potencjale. W rezultacie organizacje venture capital zbadają cechy produktu małej firmy, wielkość jej rynków i przewidywane zyski.
W ramach szczegółowego badania organizacja venture capital może zatrudnić konsultantów do oceny wysoce technicznych produktów. Mogą również kontaktować się z klientami i dostawcami firmy w celu uzyskania informacji o wielkości rynku i pozycji konkurencyjnej firmy. Wielu inwestorów venture capital zatrudni również audytora, aby potwierdzić sytuację finansową firmy oraz adwokata, aby sprawdzić formę prawną i rejestrację działalności. Być może najważniejszym czynnikiem w ocenie małej firmy jako potencjalnej inwestycji przez organizację venture capital jest wykształcenie i kompetencje kadry zarządzającej małym przedsiębiorstwem. Dla wielu firm venture capital najważniejszym czynnikiem w ich ocenie jest określenie możliwości zespołu zarządzającego, a nie potencjalnego produktu. Ponieważ umiejętności kierownictwa są często trudne do oceny, jest prawdopodobne, że przedstawiciel organizacji venture capital spędziłby w firmie tydzień lub dwa. Idealnie, inwestorzy venture capital lubią mieć zaangażowany zespół zarządzający z doświadczeniem w branży. Dodatkowym plusem jest kompletna grupa zarządcza z jasno określonymi obowiązkami w określonych obszarach funkcjonalnych, takich jak projektowanie produktów, marketing i finanse.
PROPOZYCJE VENTURE CAPITAL
Aby jak najlepiej zagwarantować, że propozycja zostanie poważnie rozpatrzona przez organizacje venture capital, przedsiębiorca powinien dostarczyć kilka podstawowych elementów. Po rozpoczęciu od określenia celu i celów wniosek powinien określać żądane rozwiązania finansowe, tj. ile pieniędzy potrzebuje małe przedsiębiorstwo, w jaki sposób zostaną one wykorzystane i jak będzie zorganizowane finansowanie. W następnej sekcji należy przedstawić plany marketingowe małej firmy, od charakterystyki rynku i konkurencji po konkretne plany zdobycia i utrzymania udziału w rynku.
Dobra propozycja venture capital będzie również zawierała historię firmy, jej główne produkty i usługi, relacje bankowe i finansowe kamienie milowe, a także praktyki zatrudniania i relacje z pracownikami. Ponadto wniosek powinien zawierać pełne sprawozdania finansowe za kilka poprzednich lat, a także prognozy pro forma na następne trzy do pięciu lat. Informacje finansowe powinny szczegółowo określać kapitalizację małej firmy — tj. zawierać listę udziałowców i pożyczek bankowych — oraz pokazywać wpływ proponowanego projektu na jego strukturę kapitałową. Wniosek powinien również zawierać biografie kluczowych podmiotów zaangażowanych w małe przedsiębiorstwo, a także dane kontaktowe jego głównych dostawców i klientów. Na koniec przedsiębiorca powinien przedstawić zalety propozycji – w tym wszelkie specjalne i unikalne cechy, które może ona zaoferować – oraz wszelkie przewidywane problemy.
Jeśli, po dokładnym zbadaniu i analizie, organizacja venture capital zdecyduje się zainwestować w małą firmę, wówczas przygotowuje własną propozycję. Propozycja firmy z kapitałem podwyższonego ryzyka szczegółowo określałaby, ile pieniędzy zapewniłaby, ilość akcji, których mały biznes spodziewałby się oddać w zamian, oraz klauzule ochronne, których wymagałby jako część umowy. Propozycja organizacji venture capital jest przedstawiana kierownictwu małego przedsiębiorstwa, a następnie negocjowane jest ostateczne porozumienie między obiema stronami. Główne obszary negocjacji obejmują wycenę, własność, kontrolę, opłaty roczne i cele końcowe.
Wycena małego biznesu i udział w nim przedsiębiorcy są bardzo ważne, ponieważ decydują o wielkości kapitału, który jest wymagany w zamian za kapitał podwyższonego ryzyka. Gdy obecna wartość finansowa wkładu przedsiębiorcy jest stosunkowo niska w porównaniu z wkładem dokonanym przez inwestorów venture capital – na przykład, gdy składa się tylko z pomysłu na nowy produkt – wtedy zazwyczaj wymagany jest duży procent kapitału własnego. Z drugiej strony, gdy wycena małej firmy jest stosunkowo wysoka – na przykład, gdy jest to już firma odnosząca sukcesy – wtedy na ogół wymagany jest niewielki procent kapitału własnego. To całkiem normalne, że firmy z kapitałem wysokiego ryzyka wyceniają firmę poniżej wyceny, jaką sama firma ma dla siebie. Najlepiej, jeśli mały biznes poszukujący kapitału wysokiego ryzyka przygotuje się na taki wynik.
Procentowy udział kapitału własnego wymagany przez firmę venture capital może wynosić od 10 do 80 procent, w zależności od ilości dostarczonego kapitału i przewidywanego zwrotu. Jednak większość organizacji venture capital chce zabezpieczyć kapitał w przedziale 30–50 procent, aby właściciele małych firm nadal mieli motywację do rozwoju firmy. Ponieważ venture capital jest w rzeczywistości inwestycją w zespół zarządzający małej firmy, inwestorzy venture capital zwykle chcą pozostawić kierownictwu pewną kontrolę. Ogólnie rzecz biorąc, organizacje venture capital mają niewielkie lub żadne zainteresowanie przejmowaniem codziennej kontroli operacyjnej nad małymi przedsiębiorstwami, w które inwestują. Nie mają do tego ani specjalistycznej wiedzy technicznej, ani kadry kierowniczej. Ale inwestorzy venture capital zwykle chcą umieścić przedstawiciela w radzie dyrektorów każdej małej firmy, aby uczestniczyć w podejmowaniu strategicznych decyzji.
żona Mike'a z amerykańskich zbieraczy
Wiele umów dotyczących kapitału wysokiego ryzyka obejmuje opłatę roczną, zwykle 2-3 procent kwoty dostarczonego kapitału, chociaż niektóre firmy zamiast tego decydują się na zmniejszenie zysków powyżej pewnego poziomu. Organizacje venture capital również często zawierają w swoich umowach klauzule ochronne. Porozumienia te zwykle dają inwestorom venture capital możliwość mianowania nowych członków zarządu i przejęcia kontroli nad małą firmą w przypadku poważnych problemów finansowych, operacyjnych lub marketingowych. Taka kontrola ma na celu umożliwienie organizacji kapitału wysokiego ryzyka odzyskanie części jej inwestycji w przypadku upadku małej firmy.
Ostateczne cele umowy venture capital odnoszą się do środków i ram czasowych, w których inwestorzy venture capital uzyskają zwrot z inwestycji. W większości przypadków zwrot przybiera formę zysków kapitałowych uzyskanych, gdy organizacja venture capital odsprzedaje swoje udziały małemu przedsiębiorstwu lub na publicznej giełdzie papierów wartościowych. Inną opcją jest zorganizowanie przez firmę kapitału podwyższonego ryzyka połączenia małej firmy z większą firmą. Większość umów dotyczących kapitału wysokiego ryzyka obejmuje pozycję kapitałową wraz z ostatecznym celem, który polega na sprzedaży tej pozycji przez inwestora wysokiego ryzyka. Z tego powodu przedsiębiorcy rozważający wykorzystanie kapitału wysokiego ryzyka jako źródła finansowania muszą wziąć pod uwagę wpływ przyszłej sprzedaży akcji na ich własne udziały i osobiste ambicje prowadzenia firmy. Najlepiej byłoby, gdyby przedsiębiorca i organizacja venture capital mogli osiągnąć porozumienie, które pomoże małej firmie rozwinąć się na tyle, aby zapewnić inwestorom venture capital dobry zwrot z inwestycji, a także przezwyciężyć utratę kapitału przez właściciela.
ZNACZENIE PLANOWANIA
Chociaż małe przedsiębiorstwo nie może zagwarantować, że będzie w stanie pozyskać kapitał wysokiego ryzyka, rozsądne planowanie może przynajmniej zwiększyć szanse, że jego propozycja zostanie należycie rozpatrzona przez organizację z kapitałem wysokiego ryzyka. Takie planowanie powinno rozpocząć się co najmniej rok przed pierwszym ubieganiem się przedsiębiorcy o finansowanie. W tym momencie ważne jest, aby przeprowadzić badania rynku, aby określić potrzebę nowej koncepcji biznesowej lub pomysłu na produkt i, jeśli to możliwe, ustanowić ochronę patentową lub tajemnicę handlową. Ponadto przedsiębiorca powinien podjąć kroki w celu utworzenia firmy wokół produktu lub koncepcji, korzystając w razie potrzeby z pomocy specjalistów zewnętrznych, takich jak prawnicy, księgowi i doradcy finansowi.
Na sześć miesięcy przed poszukiwaniem kapitału podwyższonego ryzyka przedsiębiorca powinien przygotować szczegółowy biznesplan wraz z prognozami finansowymi i rozpocząć prace nad formalnym wnioskiem o fundusze. Z trzymiesięcznym wyprzedzeniem przedsiębiorca powinien zbadać organizacje venture capital w celu zidentyfikowania tych, które mogą być najbardziej zainteresowane propozycją oraz przedstawienia odpowiedniej umowy venture capital. Najlepsi kandydaci na inwestorów będą ściśle dopasowywać się do etapu rozwoju firmy, jej wielkości, branży i potrzeb finansowych. Ważne jest również, aby zebrać informacje o reputacji inwestora wysokiego ryzyka, osiągnięciach w branży i płynności, aby zapewnić produktywną współpracę.
Jednym z ważniejszych kroków w procesie planowania jest przygotowanie szczegółowych planów finansowych. Silne planowanie finansowe świadczy o kompetencjach menedżerskich i sugeruje przewagę potencjalnym inwestorom. Plan finansowy powinien zawierać budżety gotówkowe — przygotowywane co miesiąc i przewidywane na rok do przodu — które umożliwiają firmie przewidywanie wahań krótkoterminowych poziomów gotówki i potrzeby zaciągania pożyczek krótkoterminowych. Plan finansowy powinien również obejmować rachunki zysków i strat pro forma oraz bilanse przewidywane na okres do trzech lat naprzód. Wykazując oczekiwane przychody i koszty ze sprzedaży, aktywa i pasywa, zestawienia te pomagają spółce przewidywać wyniki finansowe i planować średnioterminowe potrzeby finansowe. Wreszcie, plan finansowy powinien zawierać analizę dokonanych przez firmę inwestycji kapitałowych w produkty, procesy lub rynki wraz z badaniem źródeł kapitału firmy. Plany te, przygotowane na pięć lat do przodu, pomagają firmie przewidywać finansowe konsekwencje zmian strategicznych oraz planować długoterminowe potrzeby finansowe.
Ogólnie rzecz biorąc, eksperci ostrzegają, że pozyskiwanie kapitału wysokiego ryzyka wymaga czasu i wytrwałości. W czasach najlepszej koniunktury kapitał wysokiego ryzyka jest trudny do zabezpieczenia. W wolniejszych ekonomicznie czasach staje się to coraz trudniejsze. Według Briana Brusa, który studiował ten temat w swoim artykule „Założenie firmy jest trudniejsze niż kiedykolwiek w XXI wieku”, nie jest niczym niezwykłym praca nad pozyskiwaniem kapitału wysokiego ryzyka przez lata przed zawarciem umowy. Brus wyjaśnia, że najtrudniejszą rzeczą do przekazania entuzjastycznym przedsiębiorcom, którzy przychodzą do firm venture capital po pomoc, jest to, że nie mogą po prostu zacząć tworzyć nowego produktu lub usługi. Inwestorzy venture capital mogą podejmować ryzyko, ale nieliczni szczęściarze, z którymi inwestują, mogą nie czuć się w ten sposób po wykonaniu wszystkich papierkowej roboty i zawarciu umowy.
kto jest mężem marina squerciati?
BIBLIOGRAFIA
Bartlett, Joseph W. Podstawy Venture Capital . Madison, 1999.
Brunszwik, Karolina. „Zbieranie funduszy na Private Equity Hearty w pierwszym kwartale”. Tygodnik Zarządzania Inwestycjami . 1 maja 2006 r.
Clark, Scott. „Podstawy biznesplanu: dlaczego większość nowych przedsięwzięć nie pozyskuje kapitału”. Houston Business Journal Houston . 17 marca 2000 r.
Davoudi, Salamandra, Lina Seigol i Peter Smith. „Dlaczego firmy private equity gromadzą się w służbie zdrowia. Silne przepływy pieniężne, nieruchomości i dane demograficzne przyciągają je”. Czasy finansowe . 26 kwietnia 2006 r.
Gimbel, Florianie. „Venture Capitalists przenoszą uwagę na technologię indyjską”. Czasy finansowe . 2 maja 2006 r.
Gompers, Paul i Josh Lerner. Cykl kapitału wysokiego ryzyka . Prasa MIT, 1999.
La Beau, Christina. „Wzrost wielkości, ale nie kapitału własnego: firmy kobiece wciąż pozostają w tyle pod względem kapitału wysokiego ryzyka”. Crain's Chicago Business . 13 grudnia 2004 r.
Krajowe Stowarzyszenie Venture Capital. „Branża kapitału wysokiego ryzyka — przegląd”. dostępne od http://www.nvca.org/def.html . Pobrane 3 maja 2006 r.
Parmar, Simon, J. Kevin Bright i EF Peter Newson. „Budowanie zwycięskiego e-biznesu”. Dziennik biznesowy Ivey . Listopad 2000.
